من هي Alphabet الشركة الأم لجوجل

في 2015 أعادت شركة جوجل هيكلتها تحت مظلة أم اسمها Alphabet Inc. السبب المعلن كان فصل محرك البحث والإعلانات عن المشاريع الأكثر مخاطرة مثل Waymo للسيارات الذاتية و Verily للصحة الرقمية. منذ ذلك التاريخ أصبحت Alphabet هي المدرجة في البورصة، بينما تبقى جوجل قسمًا داخليًا.

الإيرادات التشغيلية اليوم تنقسم إلى ثلاث كتل رئيسية. الأولى هي الإعلانات المرتبطة بمحرك البحث و YouTube وشبكة الشركاء، وتمثل حوالي ثلاثة أرباع الدخل. الثانية هي خدمات السحاب Google Cloud (GCP) التي تنمو بأرقام مزدوجة سنويًا وأصبحت ثالث أكبر مزود سحاب عالميًا. الثالثة هي قطاع Other Bets الذي يضم Waymo و Verily ومشاريع بحثية، ويُسجّل خسائر تشغيلية مقصودة كاستثمار طويل الأمد.

من خلال مراجعتي لتقارير Alphabet للثلاث سنوات الماضية، أميل إلى القول بأن المحرك الحقيقي لتقييم السهم لم يعد البحث وحده، بل قدرة الشركة على تحويل Google Cloud و Gemini (نموذج الذكاء الاصطناعي) إلى مصادر ربح تشغيلي صافٍ وليس فقط إيرادات.

GOOGL مقابل GOOG الفرق بين الفئتين

كثير من المقالات العربية تتجاهل نقطة أساسية. جوجل لديها فئتان مدرجتان على ناسداك بسعرين متقاربين لكن بحقوق مختلفة.

الفئة الأولى GOOGL تُعرف بـ Class A. كل سهم يمنحك صوتًا واحدًا في اجتماع المساهمين السنوي. هذه الفئة هي الأصلية وبقيت منذ طرح الشركة في 2004.

الفئة الثانية GOOG تُعرف بـ Class C. هذه الفئة ظهرت في 2014 ولا تمنحك أي حق تصويت. السبب المعلن كان الحفاظ على سيطرة المؤسسين Larry Page و Sergey Brin عبر فئة ثالثة داخلية Class B غير مدرجة.

من الناحية الاقتصادية الفئتان متطابقتان. التوزيعات نفسها، المشاركة في الأرباح نفسها، وتذبذب السعر شبه متطابق. الفارق النظري الوحيد هو حق التصويت، وهو لا يعني شيئًا للمستثمر الفرد الذي لا يملك ملايين الأسهم.

نصيحتي العملية اختر الفئة ذات السعر الأدنى لحظة الشراء (الفارق عادة أقل من 1٪) ولا تقلق على حق التصويت. في 2022 أجرت Alphabet تقسيمًا 20:1 على الفئتين، ما جعل السعر في متناول المستثمر الفرد.

لماذا يهتم المستثمر العربي بسهم جوجل

ثلاثة عوامل تفسّر جاذبية GOOGL للمحفظة الخليجية. أولها التعرض لاقتصاد الإعلانات الرقمية العالمي الذي يتوسع بمعدل يفوق نمو الناتج المحلي في معظم الاقتصادات. ثانيها التدفق النقدي الحر القوي الذي يقارب 100 مليار دولار سنويًا ويُوزَّع جزء منه عبر شراء أسهم خزينة وتوزيعات نقدية. ثالثها التعرض لموجة الذكاء الاصطناعي عبر Gemini ومنتجات Vertex AI ومنافسة مباشرة مع OpenAI ومايكروسوفت.

مقارنة بالأسهم السعودية، يمنحك جوجل تعرضًا مباشرًا لقطاع لا يوجد له بديل محلي مماثل في الحجم. للإطار الأشمل حول تعرضك للسوق الأمريكي راجع شراء الأسهم الأمريكية لفهم القواعد التنظيمية والضريبية قبل البدء.

التوزيعات منخفضة العائد نسبيًا (أقل من 0.5٪) لأن الشركة لا تزال في طور النمو لا الحصاد، لكن ذلك قد يتغيّر تدريجيًا مع تباطؤ وتيرة الإعلانات.

الوسطاء الذين يتيحون شراء جوجل

ليست كل المنصات تتيح الوصول لأسهم ناسداك من الخليج. من مراجعتنا، ستة وسطاء دوليين مرخصين يدعمون GOOGL و GOOG بشكل موثوق.

Equiti (DFSA، FCA، SCA) تدعم شراء السهم الفعلي وعقود الفروقات بمنصات MetaTrader ومنصة خاصة بها. Evest مرخصة من VFSC ولها مكاتب خليجية ودعم عربي. AvaTrade مرخصة من ASIC وتوفر حسابات إسلامية بدون عمولة مبيت. Capital.com و XTB و Exness تكمل القائمة.

عند المقارنة، ركّز على ثلاثة محاور. الأول هو تكلفة العمولة الكلية (عمولة لكل صفقة + سبريد + تحويل عملة). الثاني هو جودة البيانات اللحظية على المنصة؛ بعض الوسطاء يفرضون رسمًا شهريًا مقابل تدفق Level II. الثالث هو سرعة فتح الحساب ودعم العربية. المقارنة التفصيلية لكل المعايير موجودة في أفضل شركات شراء الأسهم مع التحديثات الشهرية.

خطوات الشراء الفعلية

بعد اختيار الوسيط الخطوات قياسية وتستغرق عادة من ثلاثة إلى خمسة أيام عمل من التسجيل حتى أول صفقة.

الخطوة الأولى هي التسجيل ببيانات مطابقة لهويتك. أي تضارب بسيط في الاسم بين جواز السفر والسجل المدني قد يؤخر الموافقة أسبوعًا.

الخطوة الثانية هي رفع وثائق KYC. هوية وطنية (وجه وخلف)، إثبات عنوان لا يتجاوز ثلاثة أشهر، وفي حالات بعض الوسطاء كشف راتب أو بيان ضريبي. معظم الرفض الذي رأيته في مراجعاتي سببه جودة الصورة لا مضمون الوثيقة.

الخطوة الثالثة هي تمويل الحساب عبر SWIFT من بنكك الخليجي. الراجحي والأهلي والإنماء يدعمون التحويل الخارجي بالدولار. المدة الفعلية يومان إلى ثلاثة. البطاقة الائتمانية خيار للمبالغ الصغيرة لكن بتكلفة أعلى.

الخطوة الرابعة هي الشراء. ابحث عن "GOOGL" أو "GOOG"، أدخل الكمية أو المبلغ، واختر نوع الأمر. لسهم عالي السيولة كجوجل، الأمر السوقي مقبول داخل ساعات التداول العادية. في الافتتاح أو الإغلاق أنصح بأمر محدد للحماية من تقلب لحظي.

الخطوة الخامسة هي تأكيد التنفيذ ومراجعة متوسط سعر التنفيذ في كشف المحفظة.

تكلفة الصفقة

التكلفة الإجمالية تتكون من أربعة مكونات لا ثلاثة كما يظن المبتدئ.

المكون الأول هو عمولة الوسيط. إما رسم ثابت (5 إلى 10 دولارات) أو نسبة (0.1٪ إلى 0.3٪) أو مضمنة في السبريد عند وسطاء CFD.

المكون الثاني هو السبريد. جوجل سائل جدًا وسبريد السهم الفعلي ضيق، لكن في حسابات CFD قد يتسع إلى عدة سنتات لكل سهم.

المكون الثالث هو تحويل العملات. من الريال إلى الدولار ستدفع فارق صرف بين 0.5٪ و 1.5٪ بحسب البنك والوسيط. في صفقة 1,000 دولار تساوي التكلفة من 5 إلى 15 دولارًا.

المكون الرابع هو ضريبة الاستقطاع الأمريكية Withholding Tax على التوزيعات بنسبة 30٪ للمستثمر غير المقيم لعدم وجود اتفاقية تجنب ازدواج ضريبي بين السعودية والولايات المتحدة. تخصم تلقائيًا قبل إيداع التوزيع في حسابك.

الإجمالي في سنة تداول عادية قد يتراوح بين 1٪ و 3٪ من رأس المال.

المخاطر الخاصة بسهم جوجل

رغم هيمنة جوجل على محرك البحث، يحمل السهم مخاطر مركّزة يجب فهمها قبل الشراء.

الخطر الأول هو التركّز في إيرادات البحث والإعلانات. أكثر من 70٪ من الدخل يأتي من مصدر واحد. إذا تآكل البحث بفعل منتجات AI منافسة (ChatGPT، Perplexity، Copilot) قد ينكمش الهامش بسرعة.

الخطر الثاني هو القضايا القانونية. وزارة العدل الأمريكية كسبت في 2024 قضية أولى ضد جوجل بوصفها محتكرة في سوق البحث. العقوبة قد تكون تقسيم الشركة أو غرامات ضخمة، وقد تُفرَض قيود مشابهة في الاتحاد الأوروبي. يشبه هذا الاتجاه ما يواجهه سهم كيف اشتري اسهم ابل في ملف App Store.

الخطر الثالث هو سباق الذكاء الاصطناعي. تأخر جوجل عن OpenAI في إطلاق منتج استهلاكي في أواخر 2022 كلّف السهم حوالي 100 مليار دولار من القيمة السوقية خلال أسابيع. Gemini في 2024 قلّص الفجوة لكن لم يغلقها كليًا.

الخطر الرابع هو خسائر Other Bets. Waymo وحدها تحرق مليارات سنويًا دون ربح متوقع في المدى القريب. إذا لم تنضج هذه الرهانات قد يطالب المساهمون بتقليصها.

من متابعتي لرد فعل السهم على هذه الأحداث بين 2022 و 2025، التقلب القصير كان حادًا لكن الاتجاه الطويل بقي صاعدًا، وهذا لا يضمن استمرار النمط.

توزيعات الأرباح وأول توزيعة 2024

لحظة تاريخية لمساهمي Alphabet وقعت في أبريل 2024. بعد 20 عامًا من الإدراج بدون أي توزيع نقدي، أعلنت الشركة عن أول توزيع ربع سنوي قدره 0.20 دولار للسهم بعد التقسيم. الإعلان جاء مع نتائج الربع الأول ورفع برنامج إعادة شراء الأسهم بقيمة 70 مليار دولار.

القراءة الاستراتيجية لهذا التحول هي أن Alphabet دخلت مرحلة النضج. الشركات التقنية الكبرى تتبنى التوزيع عادة حين يفوق التدفق النقدي الحر احتياجاتها الاستثمارية. مايكروسوفت فعلها في 2003، وآبل في 2012، وميتا في 2024 أيضًا. GOOGL انضمت إلى هذا النادي متأخرة نسبيًا.

العائد النقدي من التوزيعات لا يزال أقل من 0.5٪، وهو ليس سببًا كافيًا للشراء بمفرده، لكنه إشارة إلى انضباط رأسمالي أكبر. للسياق المقارن مع سهم يعتمد بشكل أكبر على دورة الحصاد عبر التوزيعات راجع كيف اشتري اسهم مايكروسوفت.

بدائل في نفس القطاع

تنويع المحفظة داخل القطاع التقني يقلل مخاطر الشركة الواحدة حتى لو كنت مؤمنًا بجوجل.

أول البدائل هو مايكروسوفت (MSFT) بتعرض مختلف لقطاع السحاب Azure و Office 365 وشراكة OpenAI. الهامش أعلى والتدفق النقدي أكثر تنوعًا من إعلانات جوجل.

البديل الثاني هو ميتا (META) التي تتنافس مباشرة مع YouTube في إعلانات الفيديو عبر Reels. إذا رأيت أن الإعلانات الرقمية ستستمر في النمو لكن الحصة قد تتوزع فإن ميتا تعطيك تعرضًا متمّمًا.

البديل الثالث هو أمازون (AMZN) التي تنافس Google Cloud عبر AWS الأكبر عالميًا، وتتنافس في الإعلانات عبر Amazon Ads الذي صار ثالث أكبر منصة إعلانية. للتفاصيل راجع كيف اشتري اسهم امازون.

الموزّع الحكيم قد يحمل ثلاثة من هذه الأسماء بدلًا من التركيز في واحد.